通信设备及服务行业：400G骨干网年内商用 大丰项目顺利推进
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本报告导读：
400G QPSK 骨干网验证完毕，2023 年内将实现全球首次商用；三峡大丰项目重启，海风密集竞配预示高景气。
摘要：
400GQPSK骨 干网验证完毕，2023年内将实现全球首次商用。中国移动在贵州省贵阳市举办“九州”算力光网发布会。公布400G QPSK极限传输技术时延最新进展，实现了全球最长陆地距离（1673km）纯EDFA 80*400G QPSK 现网实时传输，并提出将力争2023 年实现骨干网全球首次商用部署。2013 年起广泛应用的100G OTN，至今使用时长达到10 年，而当前400G 将是开启骨干网的下一个重大变革性代际技术。随着数据中心、客户侧业务端口逐渐走向400G 颗粒，对应着线路侧也需要相应升级。我们认为需发掘400G OTN 核心产业链。
相关受益标的包括：1）光模块、光放大器、ITLA、ICR 器件：光迅科技；2）G654.E 光纤：长飞光纤、亨通光电、中天科技；3）调制器件：光库科技；4）合分波器件：仕佳光子，博创科技；5）骨干网设备：中兴通讯，烽火通信。
三峡大丰项目重启，海风密集竞配预示高景气。当前我们认为海风赛道迎来项目景气度的拐点。2023 年6 月16 日，三峡集团发布江苏大丰800MW 海上风电风机及塔筒设备项目采购公告，预示着江苏大丰800MW 项目全面启动。前期江苏地区项目因外部要素原因推进放缓，当前我们认为推进风险已经完全释放，有望迎来项目推进拐点。此外，继广东省推出省管7GW+国管16GW 工作竞配方案以来，湛江徐闻两个项目约700MW、汕头5GW 等陆续开始启动竞配。此外，福建省也开启约2GW 的2023 年海风竞配工作，山东能源渤中G 场址约900MW获得核准。而从项目进展层面，中广核惠州港口二期1GW 项目也进入全容量并网的快速车道。该领域重点推荐标的：亨通光电、中天科技。
投资建议：主线将是围绕数字经济数据要素、人工智能和中特估等。
1）数据要素：运营商板块是数字经济基建和运营的核心，推荐标的中国联通，受益标的中国移动、中国电信；2）AI 带来的光电板块需求预期上修和技术创新机会，推荐新易盛、仕佳光子、天孚通信、光库科技、中兴通讯、光迅科技等，受益标的为博创科技；3）低估值板块预期反转机会，包括新能源海缆、电网信息化、卫星互联网等，推荐威胜信息、力合微、亨通光电、中天科技、长飞光纤、铖昌科技、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益标的为英维克、信科移动等。
风险提示：流量类及产业应用发展不及预期。
